上一年7月，在洛阳轴承集团并购争夺战中，浙江天马轴承股份有限公司半路横空杀出，以“10亿元整体收买”的价码，叫板世界第二大轴承制作商德国舍弗勒集团。时至今天，该公司董事长马兴法依然誓词不会扔掉并购洛阳轴承集团。
现实上，在中国轴承市场，除了有三大国有轴承企业（大连瓦轴集团、哈尔滨轴承集团和洛阳轴承集团）外，这家浙江民营企业正以“黑马”之势，高举自主品牌TMB（“天马轴承”英文缩写），敏捷向轴承业第一军团队伍挺进。其时，该公司轴承计划已升至全国同行业第三位，仅次于瓦轴集团和洛轴集团。
本月28日，浙江天马轴承股份有限公司（天马股份，002122）拟在深圳证券生意所上市，其开始在本钱市场上的新征程。
上市：第四次“跃坎”
天马股份董事会秘书马全法说：“上市是公司运用本钱平台做大做强的第一步，也是咱们将要迈过的第四道坎。”
1990年，现为公司董事长的马兴法与20多名火伴筹集60万元，办起“杭州拱墅轴承厂”，跨过第一道坎。
1994年末，“拱墅轴承厂”更名为“浙江翻滚轴承厂”，随后改制为有限职责公司。企业由此迈过第二道坎，成功转型为具有自主产权的技术型企业。
跟着自主品牌“TMB”露脸，公司过了“围住扩展”的第三道坎。2002年11月，企业改组为“浙江天马轴承股份有限公司”，同年收买赔本多年的国企成都轴承集团，组建“成都天马铁路轴承有限公司”，半年后扭亏为盈。如今，成都天马在铁道部产物质量评定中名列第一。
到上一年，该公司在短圆柱滚子轴承产物、铁路货车轴承市场占有率分别为33.6%和33%，均为全国第一。
上一年净利润增加110％
天马股份上一年主运营务收入10.07亿元，比2005年的5.89亿元增加约70.96％。公司上一年净利润1.891亿元，比2005年0.9亿元增加110％。
马全法以为，公司上一年各项作用的大幅增加，得益于公司准确的产物定位以及技术立异。其时已构成具有特征的圆柱滚子轴承、深沟球轴承、角接触球轴承、关节轴承、汽车轴承、铁路轴承、风力发电轴承、电机轴承等2000多个种类的系列化产物。
天马股份将产物成功定坐落替代进口的“四高”———研宣告产高精度、高附加值、高牢靠性、高科技含量上。近3年来，天马股份投入技术立异、技改资金3亿多元，每年研发投产的新种类200多个，至今开发的新产物已取得专利19项，构成数十条国内抢先或与世界同步的自动出产线。
策划知名细分行业
天马股份作用的大幅增加还能坚持多久？天马股份在招股说明书中这样描绘：上市征集资金项意图产能开释，以及一些新产物领域的开发，将成为公司将来3年景绩继续高速增加的重要推进力气。
马全法标明，公司本次征集资金投资项目，将首要用于出产汽车、机床、铁路货车、工程机械、风力发电机等行业配套的轴承。
马全法说，公司上市征集资金的项目，大多将在下一年开始实施，2008年将会集开释产能。估量完全投产后，公司利润的半壁河山———铁路货车轴承产能将增加17.78%，短圆柱滚子轴承产能将增加53.94%，深沟球轴承产能将增加71.43%，这将成为公司2008年景绩的首要增加来历。
除了扩展既有产物产能外，该公司还将进入精细大型轴承、中大型精细球轴承、精细机床主轴轴承等新产物领域，这些产物的整体市场容量将大于公司其时的短圆柱滚子轴承。“这些都将成为公司将来3年景绩继续高速增加的重要推进力气。”
增资2.16亿元用于成都天马实施精细大型轴承技术改造项目，是此次天马上市征集资金的七大项目之首。近３年来，天马股份的铁路轴承出售量年均增幅111.28%。其间在上一年公司的主运营务收入、主营利润来历中，铁路轴承分别占47％和52％。据知道，上一年该公司铁路轴承产物市场占有率已达33%，在取得铁道部认可的6家企业中位居第一。
外资是首要“敌人”
轴承是机械工业重要的基础件，我国轴承工业已构成哈尔滨、瓦房店、洛阳三大制作基地，以及浙江、江苏民营企业为主的工业计划。民企没有前史包袱、处置舷灵敏等，加上有些国有企业也在转制中，民企已成为中国轴承工业后起之秀。
中国轴承工业协会猜想，2010年我国通用轴承国内需要量为106亿套，比2005年增加125.5%，减去同期估量进口26亿套，国内需出产80亿套（出售额840亿元）方可习气主机配套、机械修理和出口需要。
面临巨大的“蛋糕”，马全法说，“外资企业是天马股份的首要市场竞赛者。”全球八大轴承制作商都已在我国合资或独资建厂，“他们在技术、计划方面领跑的同时，也会大幅下降出产本钱，我国厂商将遭到更大应战”。其时，我国的轴承出售额仅次于日本、德国和瑞典，但出产会集度较低，出售总量由数千家企业分管。马全法以为，跟着出产、市场份额向少数优势企业会集，优异民企有必要“站出来”与世界巨子抗衡。
◇中国轴承行业“十一五”计划
往后要优先展开汽车轴承、铁路轴承、冶金轧机轴承、石油机械轴承、工程机械轴承、数控机床轴承和风力发电机轴承等为重点主机配套的高精度、高技术含量、高附加值的产物，从计划经济型向质量效益型转变。
估量到2010年，我国铁路轴承年需要量为180万套，其间铁路货车配套与修理轴承共需120万套，比2006年增加约42.86％。
专访天马股份董事长马兴法
“咱们没有扔掉对洛轴（洛阳轴承集团）的并购，不过其时还没有详细时刻表。”浙江天马轴承股份有限公司董事长马兴法日前在杭州接受上海东方早报记者专访时标明，公司争夺到2010年景为国内工业链最长、种类最全、质量最高、效益最棒的轴承龙头企业。
“并购战车”低本钱扩展
东方早报：中国轴承业将进入黄金展开期，也面临剧烈的市场竞赛，天马股份将以何种战略赢得市场？
马兴法：咱们走的是差异化竞赛之路，培育具有自主知识产权、世界竞赛力的高附加值产物，定坐落替代进口，即高精度、高附加值、高牢靠性、高科技含量的精品轴承，构成自己一同的技术优势。
东方早报：业界看来，天马股份竞购“洛轴”有“蛇吞象”的同业并购特征，天马股份是出于何种思考？
马兴法：参与洛轴竞购，一方面出于业务外延式展开需要，另一方面也想为保民族品牌作出贡献。通过20年展开，天马已具有恰当的综合实力，完全可以向洛轴主张并购。洛轴曾连续7年进入中国最大500家工业企业之列，有深重的见识和技术堆集。如能组合洛轴、天马的资源，这块民族品牌还将继续光辉。
东方早报：通过并购实现低本钱扩展，这种战略还会运用吗？
马兴法：轴承业的市场份额肯定向少数优势企业会集，咱们往后还会继续选用“自身展开”与“联合扩展”并举的形式。
产物继续定位“四高”
东方早报：天马股份上市征集资金将投向哪些领域？
马兴法：这次上市征集的资金，将首要用于出产汽车、机床、铁路货车、工程机械、冶金轧机、风力发电机等行业的配套轴承，意图有两个：稳固公司在短圆柱滚子轴承、铁路轴承方面市场占有率第一的位置，争夺在精细大型轴承、中大型深沟球轴承、精细主轴轴承等方面成为龙头企业。
东方早报：天马股份的“十一五”战略计划怎样？
马兴法：天马股份将加大科研投入，将产物继续定位在替代进口的“四高”上，即研发和出产高精度、高附加值、高牢靠性、高科技含量的精品轴承。力求用3至5年景为国内最强的翻滚轴承制作企业，到2010年，争夺成为国内工业链最长，种类最全，质量最高，效益最棒的轴承龙头企业。
危险提示
下***业周期动摇较大
天马的产物首要运用于汽车、火车、船舶、冶金矿山、机床、电机、农用机械和工程机械等多个领域，市场需要与下***业的展开和景气状况有较强联动性，如下***业不景气或发作严重晦气改动，会对公司出产运营作用发作较大影响。
此外，若是出现不能取得铁道部资历认定、控股股东及实践控股人不妥控股、净资产收益率下降、工业典当、税收政策改动、汇率改动、征集资金投资项目技术和市场危险等状况，也将对作用发作影响。
机构研判
南京证券研讨所：产能2008年会集开释
天马征集资金项目大多在本年末开始投产，会集在2008年开释产能。估量完全达产后，铁路货车轴承、短圆柱滚子轴承、深沟球轴承产能分别将增加17.78%、53.94%、71.43%，成为天马2008年景绩的首要增加源。
估量公司2007、2008年分别实现主运营务收入13.59亿元、17.67亿元，猜想摊薄后2007、2008年的作用分别为1.897元和2.507元。
国元证券研讨所：面临三大不判定性
天马征集资金首要是逐渐实现国内相关高端产物的进口替代，一方面扩展铁路轴承出产计划，同时介入到汽车、工程机械及风电轴承等高端、大型项目中，通过种类的丰盛，实现可继续展开。其面临的不判定性，首要来自原资料本钱改动所带来的毛利率震动，其次是成都天马的税收政策改动，再次是固定资产投资的改动，最终是汇率改动等。开始猜想摊薄后公司2007、2008年的作用分别为2.11元、3.04元。
作者：陈周锡
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